在媒体的连续报道下，“公路大王”刘根山败走的始末渐渐清晰。不管是事发浙江还是上海南环高速公路，刘根山败走已成定局，成为了资本市场的裸泳者。

　　如今的资本市场，谁能玩转资本谁就是赢家。显然，刘根山不是赢家。“刘根山的主要问题还是资金问题”，熟悉刘根山的知情人士说。

　　从茂盛集团的发展历史来看，刘根山从2003年开始，在急速扩张之后，就开始了资本的大挪移。当潮水退去之后，才知道谁在裸泳。无疑，刘根山就是其中的裸泳者。

　　2003年资金告急

　　2003年，茂盛集团似乎就没有什么动静，被列入茂盛集团大事迹的无非是拍摄《男才女貌》夺得央视收视率亚军、再次涉足餐饮管理等。与此前动辄上十亿元的投资相比，无疑是小巫见大巫。

　　“因为2002年冲得很猛，资金相当紧张，不得不停下来喘口气”，知情人士如此说。

　　而我们从茂盛集团一份此前公布的发展历程中也可以看出，从2003年开始到2006年期间，除了在建的高速公路竣工的消息之外，没有再出现过投资建设高速公路的手笔。

　　2002年急速扩张

　　据茂盛集团的一名员工透露，茂盛集团起步于80年代，1998年成立香港茂盛国际有限公司，1991年涉足住宅的建造。90年代初期，是我国房地产市场刚刚起步的时候，茂盛集团抓住了最好的时机。但是在1997年后的三年中，住宅建设经历了一次下坡，那也是亚洲金融危机的爆发时间。

　　“也就是这个时候，刘根山意识到，住宅建设很多部分需要自己垫资，而基础设施建设，尤其是公路的建设，款项到位相当及时，自己垫资也相当的少”，“最主要的是，基础设施建设很容易就从银行拿到贷款”。

　　“茂盛集团真正涉足高速公路是2000年7月，投资成立了上海沪青平高速公路建设发展有限公司”。

　　“于是从2002年建设上海南环高速公路开始，他开始了疯狂的公路建设中”。知情人士据此透露，这也是刘根山败走的根本原因，此后的涉嫌诈骗等都是由于2002年的急速扩张而造成的 “资金大窟窿”。

　　据茂盛集团的公开资料显示，在2002年一年中，茂盛集团先后以独资、合资的形式成立了多家以公路为名的高速公路建设公司。就单单注册资金一项来计算，就将近100亿元。

　　诈骗43亿是冰山一角

　　在诸多媒体的报道中，把刘根山被捕的原因归咎于浙江的三条高速公路。但据知情人士透露，其涉嫌诈骗43亿元只是冰山一角。

　　媒体的报道中指出，“上海茂盛将修建大陆高速公路的项目贷款通过地下钱庄等非法手段，将近30亿元的贷款资金转移到境外”是刘根山东窗事发的导火索。

　　可是，据报料人的说法，其实刘根山的资本大挪移早就败露，上海南环高速公路的建设就是典型。“在这个项目上面，刘的手法太快了”。刘根山所建设的高速公路的经营一直没有很好的收益，上海南环高速公路在未建成之前的转让，是刘根山资本大挪移的成功转身。

　　当年，上海市政工程管理局与上海南环高速公路建设有限公司的相关交易，并未公开。昨日，记者试图通过上海南环高速公路的购买方——上海市政工程管理局获得相关信息，到截稿时，尚未得到相关的回复。