2007年伊始 央行提前调控信贷洪峰

自去年6月以来，央行已四次上调存款准备金率。在流动性泛滥局面下，调整准备金率将成为央行调控首选工具

    央行提前调控信贷“洪峰”

    又是一个不平静的周末。上周五17时14分，一则简短的消息挂上了中国人民银行的网站：央行决定自1月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

    这是从去年6月以来，央行第四次上调存款准备金率。在不到半年的时间内，央行如此频繁动用原本是货币政策“猛药”的准备金率，不仅意味着在流动性泛滥局面下调整准备金率已成常态，也预示着今年央行调控的首选仍将是准备金率。

    事先防范信贷反弹

    “这次调整主要就是一个警示的作用。”中金公司首席经济学家哈继铭如是评价。

    他认为，此次上调的主要原因在于，过去几个月货币增速还是明显高于央行的预期目标，流动性比较大，这将导致今年一季度贷款增速比较快，何况银行本来就有在年初多发放贷款的倾向。

    据统计，截至去年11月，银行存贷差已达11万亿元，我国贸易顺差已经超过1500亿美元，外汇储备早已突破1万亿美元。银行手中的资金空前泛滥，对于商业银行来说，在流动性严重过剩的压力下，商业银行出于自身收益的考虑，必然增加贷款。而随着越来越多的银行完成重组和IPO，它们为盈利而放贷的动力可能会更强。如果不把流动性控制在适当水平，银行过度扩张贷款的压力会再度上升。

    申银万国高级宏观经济分析师李慧勇说：“此次上调主要是巩固宏观调控成果的考虑。商业银行放贷的冲动还是比较大，投资反弹压力很大。这次调整可以说是事前的防范。”

    来源:中国证券报